广西水产渔药虚拟社区

私募做市能成为解决流动性的一剂春药吗?

只看楼主 收藏 回复
  • - -
  • 楼主
      

    点击上方蓝字↑↑,关注新三板第一自媒体《鲸三板》


    继分层机制之后,市场期待已久的开放私募做市的政策即将落地。在目前外界对于私募机构参与新三板做市业务将会极大改善市场流动性不足的一片狂欢之余,笔者不禁要泼一盆冷水。


    关于开放私募做市,市场呼声由来已久。在当前市场不断扩容与交投日趋冷清的环境之下,监管层终于启动了试点工作。


    做市商数量与企业对做市需求不平衡倒逼做市商扩围


    自2014年8月新三板实行做市制度以来,做市业务一直被券商霸占。市场做市商业务呈现机构单一、数量与需求严重失衡的格局。据统计,新三板只有85家做市商、且全部为证券公司。做市商数量与企业对做市需求的严重失衡,导致了市场成交额的长期低迷,极大地制约了市场的流动性和价格发现功能的发挥。




    如今,在新三板挂牌数量突破9000家之际,挂牌公司持续增长的做市需求与市场做市商相对较少的现实矛盾日益凸显。在这种现实矛盾的倒逼之下,做市商扩围已经显得刻不容缓。


    私募做市细则确定  试点工作即将推行


    昨天,在全国股转公司召开的私募机构做市业务试点工作部署会议上,来自证监会、股转系统、私募机构三方监管层的相关负责人详细介绍了私募机构做市试点工作整体安排和相关细则,这意味着私募机构参与新三板做市业务试点即将启动。



    根据相关细则规定,私募机构若申请做市业务需要满足实缴注册资本不低于人民币1亿元、近三年年均资产管理规模不低于人民币20亿元等条件。


    毫无疑问,私募机构加入新三板做市业务,能增加新三板市场的做市商种类和数量、打破券商的垄断局面。同时对于交投量一直处于低迷状态的市场而言,私募带来的额外资金将会起到活跃交易的催化剂作用。


    改善流动性单纯寄希望于私募做市?图样图森破


    流动性已经成为阻碍当前新三板可持续发展的一个重要屏障,关于如何解决市场流动性不足的难题,有声音认为应适度降低新三板500万投资门槛;另一种声音则呼吁实现做市业务主体的多元化,增加做市商的供给数量。


    在笔者看来,以上两种观点都是基于市场资金增量带来流动性改善的逻辑思维之上。对此,笔者也并不否认市场流入资金增多的确可以在一定程度上带来交投活跃度上升,从而改善流动性。




    但是,当前新三板的存在的主要矛盾是供需不平衡。打开私募机构加入做市业务的大门,意味着增加了新三板股票的供应量。现实情况是,当前新三板市场流动性整体萎靡,缺的不是供给而是有效的需求。正如业内人士所言,如果将新三板比做一个百货商场、做市商就相当于商场的销售员。在购买者缺乏的情况之下,一味地增加销售员并不能彻底改变整个市场的交易量。


    因此,笔者认为改善新三板流动性是一个综合的系统工程,需要从市场主要矛盾的供需两端考虑。任何企图只改变矛盾一方的做法都注定无法达到标本兼职治的功效。


    本文出品:鲸三板  作者吴水平

    转载声明:本文为鲸三板平台原创文章,转载请注明出处及作者否则为侵权

    风险提示:鲸三板平台呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!



    举报 | 1楼 回复