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又一家中药企业成功上市,一品独大撑起六成业绩

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    精彩内容


    11月16日,主营业务为中成药研发、生产和销售的盘龙药业成功登陆深交所,当日开盘价为12.04元/股。据悉,盘龙药业本次的发行价为10.03元/股,预计募集资金总额超过2亿元,将用于生产线扩建等项目。盘龙药业一直以来以盘龙七片为主导产品,该产品的销售额占同期合并营业收入超过六成。


    现场

    敲钟

    盘龙药业董事长谢晓林致辞


    两票制下,公司营业收入有所增长


    图1:2014年—2017上半年盘龙药业的业绩情况(单位:万元)

    (数据来源:招股说明书)


    从业绩来看,最近几年,盘龙药业的营业收入有快速上涨的趋势,公司预计2017年1-9 月营业收入在2.7亿~2.75亿元之间,同比增长28.83%~31.21%左右;净利润预计在3200万~3400万元之间,同比增长37.56%~46.16%左右。该公司表示,2017年1-9月,公司主导产品盘龙七片的销量同比增长约22%,同时由于两票制的推行,公司进一步提高了盘龙七片在学术推广模式下的销售占比,2017年1-9月,盘龙七片的总体平均销售单价同比增长约11%。受销售数量和销售单价增长的共同影响,营业收入持续走高。


    盘龙药业表示,“两票制”的推行对公司的影响具有两面性。其中,有利影响在于公司利用在商洛市的市场影响力优势,顺应“两票制”推行时机,拓展下游客户范围。此外,随着“两票制”的全面推行,公司面对上游供货商时,涉及业务的人力成本和财务风险有所增加。为响应两票制的落实,公司增加了大量采购人员,直接对接药品生产厂商,“两票制”全面实施后,将直接与大量新增生产厂商合作,首次合作的生产厂商通常要求现款现货,从而加大公司财务成本支出。总体来看,两票制的实施对公司医药商业业务既是机遇也是挑战,公司已经采取措施逐步调整适应。


    一品独大,盘龙七片撑起公司六成业绩


    图2:2014年—2017上半年盘龙七片的销售情况(单位:万元)

    (数据来源:招股说明书)


    据招股说明书显示,2014 年、2015 年、2016 年和 2017 上半年,盘龙七片的销售收入均超过1亿元,分别占同期合并营业收入的67.14%、60.50%、59.39%和65.57%。


    图3:2016年中国公立医疗机构中成药风湿性疾病用药品牌格局

    (数据来源:米内网数据库智能版)


    临床证明,盘龙七片对软组织损伤、腰肌损伤、骨折及其后遗症疗效显著,同时对风湿性关节炎、类风湿关节炎等症状有明显改善作用。该产品为盘龙药业的独家品种,是医保目录乙类品种。据米内网数据显示,盘龙七片在2016年中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心以及乡镇卫生院(简称中国公立医疗机构)中成药风湿性疾病用药品牌格局中排名第四,最近几年的市场份额保持在4%左右。


    此外,公司还拥有克比热提片、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊多个独家产品,涉及的亚类包括了皮肤科其它用药、风湿性疾病用药以及胆道用药。


    募集资金,既扩生产又扩研发


    表1:本次募集资金的用途(单位:万元)

    (数据来源:招股说明书)


    据悉,本次发行预计募集资金总额为21,735.01万元,净额为18,404.82万元,发行募集资金约六成用于生产线扩建项目,近两成用于研发中心扩建项目。盘龙药业表示,若本次募集资金不足,公司将以自有资金、银行贷款或其他债务融资方式完成项目投资。


    从上述情况来看,本次募集资金用于投资的第二个大项目是研发中心扩建,可见盘龙药业也注意到了一品独大可能带来的风险。


    表2:盘龙药业目前正在进行的主要研发项目具体情况

    (数据来源:招股说明书)


    据悉,盘龙药业正在研发的项目中有3个仿制药项目均已经完成药学研究阶段,正在着手准备进入临床阶段。


    氨基葡萄糖是一种天然氨基单糖衍生物,是软骨基质中合成蛋白聚糖所必需的重要成份。该药在美国、日本、瑞典、中国香港、以及中国内地等国家早已上市,目前国内已经有盐酸氨基葡萄糖原料生产及销售,而胶囊剂型则有三家企业生产及销售,目前市场需求仍较大。


    塞来昔布是FDA第一个批准的选择性COX-2抑制剂,也是目前全球处方量最大的非甾体抗炎镇痛药。塞来昔布由辉瑞制药开发,商品名为“西乐葆”,2000年获批在中国上市。国内已有两家企业于2013年获批生产塞来昔布原料药,从申报进度来看,不久将来会在市场上看到国产仿制药品的身影。


    氢溴酸沃替西丁能增强大脑特定区域神经递质血清素、去甲肾上腺素、多巴胺、乙酰胆碱、组胺的水平。FDA于2013年9月批准了沃替西汀用于治疗重度抑郁症成人患者,这款药物是美国过去三年以来增长最快的新型抗抑郁药,市场前景广阔。


    结语

    米内网数据统计发现,近年来,老年慢性病用药以及常见病用药是市场增长的动力,而在中成药市场中,骨骼肌肉系统疾病用药在2016年规模增长最快,已经达到13.2%。随着我国人口老龄化加剧及人们对身体健康的重视程度不断提高,未来对医药产品、尤其是骨骼肌肉系统疾病药品的消费需求也会逐渐增加。盘龙药业成功上市后,会给市场带来怎样的惊喜?我们拭目以待。


    资料来源:招股说明书、米内网数据库


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